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当前市场环境下钢材期货套
作者:天津正润钢材销售有限公司 来源:http://www.jnnaimoban.com 日期:2015/9/19 10:21:50 人气:

当前市场环境下钢材期货套

  ——中大期货钢材分析师周青奎

  一、当前钢材市场状况

  纵观全国建筑钢材现货市场,7月份,全国钢材市场呈现全面下跌的行情。就全国钢材集散地上海来说,7月初,优质三级螺纹钢中间规格价格在4040-4180元/吨,而7月末优质三级螺纹钢中间规格价格在3720-3820元/吨,累计下跌了320-360元,创今年以来最大单月跌幅。从螺纹期货来看,经过7月一个月的下跌,螺纹钢期货价格已经累计下跌了近500元。http://www.tjhkgb.com

  原料市场,7月原材料价格全面下跌,其中钢坯、废钢跌势最为迅猛,而进口矿价格后期也大幅补跌。根据我的钢铁网数据,截至7月31日,唐山地区20MnSi方坯价格为3400元/吨,当月累计下跌300元/吨;江苏地区废钢价格为2650元/吨,当月累计下跌420元/吨;山西地区焦炭价格为1680元/吨,当月累计下跌110元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为1060元/吨,当月累计下跌70元/吨。与此同时,品位63.5%印度粉矿外盘报价为124.5美元/吨,当月累计下跌16美元/吨。7月份波罗的海干散货运价指数(BDI)先涨后跌,截止7月31日,BDI指数收于897点,较6月底下跌107点,跌幅为10.66%。

  本轮下跌的原因主要有两个方面:一是钢铁产业链条上供需矛盾激化,供给远远大于需求的矛盾只有通过价格下跌释放;二是欧债危机愈演愈烈,美元长时间升值,上游进口铁矿石价格因为需求萎缩和美元计价双重原因而下跌,从而使得钢材价格成本下移。一方面是纷繁复杂的国际政治经济形势和越来越严重的欧债危机,另一方面是处于下行通道的国内经济以及不断萎缩的工业需求,钢材行情可谓难言乐观。

  那么面对大幅下跌后的钢材价格钢厂和贸易商如何操作呢?在当前的市场环境下,综合考虑钢材现货和期货,钢厂和贸易商有没有一些机会呢,下面结合行情数据我们给出分析。

  

  二、钢材期货套期保值和期现套利策略

  图1 螺纹1210期现走势图

  图2 螺纹1301期现走势图

  从上面图1和图2我们可以看出,从长期来看,期货与现货有着共同的变化趋势,短期内走势有一点差异。目前期货价格出现超跌,螺纹1210比现货低50元左右,螺纹1301比现货低150左右。所以抛开行情判断,单纯从期货和现货的价格来看,目前期现套利很难有机会,因为剔除运费、出入库费、交割手续费、仓储租金、利息成本等交割成本,期货和现货之间基本没有价差。

  图3 螺纹1301与螺纹1210价差图

  从上面图3我们可以看出,近期螺纹1301一直比螺纹1210价格低,目前它们之间价差在近100元。而螺纹1305比螺纹1301也高50元左右。随着交割临近,螺纹1210易涨难跌,而螺纹1301会被过度炒作,因此短期内不建议买RB1301卖RB1210的跨月份套利,而螺纹1305比螺纹1301高50元的价差偏低,其合理价差在200-300元,可以考虑买RB1305卖RB1301的套利单子长期持有

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